Thị trường chứng khoán vừa trải qua một tuần giao dịch quan trọng sau cú sốc giảm mạnh tuần trước. Phần hồi phục trong tuần này chỉ “chữa lành” được một phần nhỏ của sự giảm, nhưng việc VN-Index duy trì trên mốc 1.200 điểm được xem là một bước tiến quan trọng.
Chúng tôi vẫn luôn tin vào chu kỳ tăng trưởng dài hạn của VN-Index, bởi bối cảnh kinh tế đã dần cải thiện. Tỷ giá USD/VND đã ổn định khi chỉ số US Dollar Index trên thị trường quốc tế điều chỉnh trở lại mức 105 điểm. Ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ, đặc biệt khi lãi suất tiền gửi có khả năng giảm. Kỳ vọng về phục hồi mạnh mẽ của kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp trong các quý tiếp theo cũng là điểm tích cực.
Tình hình trên thị trường chứng khoán thế giới đã giảm căng thẳng, đặc biệt sau khi chỉ số PMI của Mỹ trong tháng 3/2024 thấp hơn dự báo. Điều này khiến giới đầu tư tin rằng kinh tế yếu đi sẽ không ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán, thậm chí còn là động lực cho sự phát triển. Đây có thể khiến Fed cân nhắc hạ lãi suất sớm hơn, tạo điều kiện tích cực cho thị trường.
Trong thị trường chứng khoán Việt Nam, thanh khoản đã giảm nhưng dòng tiền vẫn di chuyển tích cực, chủ yếu tập trung vào nhóm vốn hóa lớn. Ví dụ như cổ phiếu FPT đã có pha tăng mạnh trong tuần qua, cho thấy dòng tiền đang ưa chuộng các cổ phiếu trụ.
Một điểm đáng chú ý là sự bán ròng kỷ lục của khối ngoại trên chứng chỉ quỹ ETF VNDiamond, nhưng chúng ta vẫn nhìn nhận nhịp giảm này là cơ hội đầu tư tốt nhất trong năm. Cần phải tính toán kỹ lưỡng để chọn thời điểm mua vào hiệu quả. Dựa trên cơ sở vĩ mô hiện tại, chúng tôi tin rằng VN-Index sẽ tích lũy trong biên độ hẹp 1.170 – 1.220 điểm trong 2 – 4 tuần tới và thanh khoản trên sàn HOSE sẽ duy trì ở mức thấp quanh 15.000 tỷ đồng/phiên.
